Aan cash geen gebrek bij Shell

Samenvatting kerncijfers Q2-2025:

Omzet: $64,4 mrd

Aangepaste winst (adjusted earnings): $4,3 mrd (vs. $3,7 mrd verwacht)

Operationele kasstroom: $11,9 mrd (circa $0,5 mrd boven verwachting)

Aandeleninkoop Q3: $3,5 mrd (15e kwartaal op rij ≥ $3 mrd) > 1,9% per kwartaal

Dividendrendement: 4,7 %

Totaal shareholders return: 12,3%

De omzet van Shell kwam afgelopen kwartaal uit op $64,4 mrd, opnieuw lager dan in het vorige kwartaal, maar wel beter dan analisten vooraf hadden verwacht. De aangepaste winst belandde op $4,3 mrd, duidelijk boven de consensusverwachting van $3,7 mrd maar een daling ten opzichte van $5,6 mrd in Q1 2025.

Deze verrassend sterke performance wordt vooral gedreven door kostenbesparingen en efficiëntere benutting van Shells’ productiecapaciteit. Ook de operationele kasstroom kwam hoger uit dan verwacht, $0,5 mld hoger wel te verstaan, op $11,9 mld. De vrije kasstroom bedroeg $6,5 mld in Q2.

Strategische update:

Quote van de CEO: “Our continued focus on performance, discipline and simplification helped deliver $3,9 billion of structural cost reductions since 2022. This focus enables us to commence another $3,5 billion of buybacks for the next three months.”

Shell kwam tevens met een strategische update, met als belangrijkste punten:

• Deep-water portfolio: uitbreiding in Nigeria en Brazilië.

• LNG Canada: verzending van de eerste vracht, een belangrijke mijlpaal voor de wereldwijde LNG-ambitie.

• Niet-portfolio acties: verdere vereenvoudiging van de organisatie en optimalisatie van de kapitaalstructuur.

Deze acties illustreren de inspanningen van Shell om het bedrijf wendbaarder te maken en risico’s te spreiden, essentieel in een sector met grote strategische verschuivingen richting energietransitie.

Kritische blik

• De tegenvallende resultaten in de tradingdivisie wijst op een hogere volatiliteit en de vraag is of dit eenmalig was, of dat er een draai plaatsvindt. Belangrijk is om dit scherp te blijven volgen.

• De vrije kasstroom blijft dit jaar ook achter op de afgelopen piekjaren (2022 - 2024). Shell zal moeten aantonen dat investeringen in duurzame energiebronnen op langere termijn een hoger rendement opleveren.

• De wereldwijde energietransitie dwingt olie- en gasbedrijven tot versnelling van hun duurzame ambities. Shell’s groeiende LNG-activiteiten en investeringen in hernieuwbare energie zijn bemoedigend, maar de mate waarin deze activiteiten rendabel blijven, zal bepalend zijn voor de middellange termijn.

Aandelhoudersreturn

Ondanks dat ik het aandeel qua koers (€31,50) zelf niet zou aankopen op dit moment, blijft de aandeelhoudersreturn wel erg interessant, met een dividend over 2025 van 4,5% en een aandeleninkoopprogramma dat neerkomt op ongeveer 7%, is de aandeelhoudersreturn ruim 11%, dat is zeer interessant. Als de koers eventueel wat afkomt binnenkort zie ik kans om in te stappen, voor nu houd ik het aandeel op de radar en de centen op zak.